廈門信達近期發(fā)布三季報顯示，公司凈利潤同比大增。令市場驚訝的是，廈門信達業(yè)績猛漲的關(guān)鍵是通過甩賣投資股權(quán)獲利，而公司的主營業(yè)務(wù)盈利依然乏力。

 據(jù)數(shù)據(jù)顯示，10月28日，廈門信達開盤延續(xù)上周五跌勢，收盤于11.02元/股，跌幅達7.08%。

 廈門信達發(fā)布三季報顯示，2013年1-9月，公司實現(xiàn)凈利潤2.63億元，同比增長193.29%，每股收益1.093元。其中，第三季度盈利2.02億元，同比增長421.4%。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入177.04億元，同比增長43.34%，主要是大宗貿(mào)易規(guī)模擴大所致。

 對此，廈門信達解釋稱主要是大宗貿(mào)易、汽車利潤增長以及轉(zhuǎn)讓三安電子部分股權(quán)產(chǎn)生的投資收益增加。

 與此同時，廈門信達預計2013年度盈利2.03億元-2.34億元，同比增長160%-200%。

 “今年廈門信達凈利潤大漲主要依賴拋售三安電子股權(quán)的收益，除此之外，公司屬于典型的‘增收不增利’。”北京某投資公司負責人對中國經(jīng)濟時報記者表示。

 原因在于，廈門信達2013年業(yè)績猛漲是轉(zhuǎn)讓三安電子部分股權(quán)所得近1.88億元。公司三季度凈利潤也才2.63億元，其中第三季度盈利2.02億元。

 受廈門信達三季報影響，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月28日，廈門信達開盤延續(xù)上周五跌勢，盤中一直維持6%的跌幅，收盤時跌幅達7.08%。

 今年9月12日，廈門信達披露的定向增發(fā)預案稱，公司擬以不低于9.72元/股定向增發(fā)不超過8000萬股，募資不超過7億元用于安溪LED封裝新建項目、廈門LED應(yīng)用產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、RFID產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)線擴建項目。

 廈門信達稱，項目達產(chǎn)后，年平均利潤總額分別為4461萬元、2648萬元和2347萬元，將成為公司新的利潤增長點。

 事實上，一直令廈門信達癡迷不改的LED產(chǎn)業(yè)效益有限。廈門信達光電是國內(nèi)生產(chǎn)LED產(chǎn)品的代表性企業(yè)之一，產(chǎn)能及出貨量居國內(nèi)前列。但2013年上半年，公司光電業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.44億元，營收占比只有1.5%，增速下降19%。雖然三季報預增160%-200%，但并未提及信息產(chǎn)品(包含LED產(chǎn)業(yè))對業(yè)績的影響。

 此外，隨著公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，廈門信達對資金需求還將增大。廈門信達在2012年年報中對資金需求預估稱，“2013年公司用于電子信息(行情 專區(qū))產(chǎn)業(yè)、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)的資金，預計共需流動資金23億元。”

 據(jù)本報記者統(tǒng)計，廈門信達資產(chǎn)負債率較高。公司財務(wù)信息顯示，2010年末、2011年末、2012年末和2013年9月30日，公司母公司資產(chǎn)負債率分別達7.09%、83.17%、85.33%和88%左右，公司合并資產(chǎn)負債率分別達69.97%、75.77%、78.26%和84.90%，資產(chǎn)負債率呈逐步上升的趨勢。

 此外，廈門信達10月26日發(fā)布計提資產(chǎn)減值準備的公告稱，公司控股子公司廈門市信達光電科技有限公司LED存貨市場價格下跌，原值共計2842.52萬元，三季度計提存貨跌價準備31.92萬元，影響公司2013年第三季度利潤總額-31.92萬元。

 無獨有偶，廈門信達對LED存貨不斷計提，僅在前三季度，廈門信達三次公告，合計計提存貨跌價準備664.18萬元。